Project "Investment Activity in a Crisis", HSE, 2023
Подробнее с анализом вы можете ознакомиться в pdf файле Регрессия.pdf
Макроэкономические переменные: такие как ВВП (gdp), реальные доходы (rgdpmad, rgdpbarro), и процентные ставки (stir, ltrate).
Финансовые индикаторы: включают доходность облигаций (bond_rate), доходность акций (eq_div_rtn, eq_dp), и капитальные прибыли (eq_capgain).
Демографические и структурные переменные: такие как население (pop), уровень занятости (unemp), и уровень задолженности к ВВП (debtgdp).
Короткосрочные процентные ставки (stir) имеют положительный и значимый эффект на инвестиционную активность во время кризисов. Это может отражать реакцию рынка на изменения в денежно-кредитной политике, где низкие краткосрочные ставки стимулируют инвестиции за счет удешевления заемных средств.
Доходность по акциям (eq_dp положительная, eq_div_rtn отрицательная) предполагает, что инвесторы могут предпочитать стабильные доходы в виде дивидендов, особенно в кризисные времена. Отрицательное влияние общей доходности акций может указывать на повышенные риски и волатильность рынка, что снижает инвестиционную активность.
Долгосрочные процентные ставки (ltrate) и другие финансовые показатели имеют слабую или статистически незначимую связь с инвестиционной активностью. Это может быть связано с тем, что в кризисные времена долгосрочные ставки и традиционные финансовые индикаторы менее важны для краткосрочных решений инвесторов.
Коэффициент мультиколлинеарности: Высокое значение Condition Number указывает на возможную мультиколлинеарность между переменными, что усложняет точную оценку влияния каждой из них. Например, переменные gdp, rgdpmad и rgdpbarro могут быть тесно связаны друг с другом, что мешает правильной интерпретации их отдельных эффектов.
Финансовые рынки становятся более волатильными, что приводит к снижению общей доходности и увеличению риска, что, в свою очередь, уменьшает привлекательность инвестиций в акции.
Инвесторы склонны переходить в более безопасные активы, такие как облигации, что можно частично увидеть через значимость краткосрочных ставок, а этоо значит, что упадет и Кривая безкупонной доходности.
Многие макроэкономические переменные, такие как ВВП и доходы, могут терять свою предсказательную силу, поскольку в условиях кризиса важнее краткосрочные финансовые показатели и меры по поддержанию ликвидности.